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Em fevereiro os prêmios do açúcar cristal contra a média de preços do etanol hidratado oscilaram em 88,45%. Estes prêmios consideram os preços do açúcar cristal com até 150 Icumsa, com base em Ribeirão Preto, em reais por saca de 50 kg, contra a média de preços do etanol anidro e hidratado, também com base em Ribeirão Preto, convertidas de reais por litro para reais por saca de 50 kg. Este patamar de 88,45% de vantagem nos preços do açúcar cristal contra as médias de preços do etanol hidratado se mostrou menor do que o visto em janeiro, quando o açúcar cristal remunerava 103,03% mais que as médias de preços dos dois tipos de etanol.

A baixa de 14,58 pontos porcentuais nos prêmios do açúcar cristal ocorreu diante de ganhos mais expressivos nos preços tanto do etanol anidro quanto do hidratado em reais por litro frente a ganhos muito fracos, beirando a estabilidade, nas negociações do açúcar cristal, em reais por saca de 50 kg, também no mercado físico, levando em consideração o comparativo na margem, frente ao mês imediatamente anterior. Entre janeiro e fevereiro o etanol hidratado apresentou alta de 13,06% na margem enquanto etanol anidro teve ganhos de 3,67%, também na margem, resultando em ganhos médios de 8,36%. Neste mesmo período a saca de 50 kg de açúcar cristal teve alta na margem de apenas 0,70%.

Embora os dois produtos tenham se valorizado entre janeiro e fevereiro deste ano, os ganhos do etanol foram exponencialmente mais amplos que os do açúcar, resultando na forte redução de 15,58 pontos porcentuais nos prêmios do açúcar de janeiro para fevereiro. Ainda assim o açúcar manteve o padrão de prêmios muito fortes em relação ao etanol. No mês passado a SAFRAS & Mercado estimava prêmios realmente mais baixos para o açúcar para fevereiro, porém, oscilando em 98,57%, o qual se mostrou 10,12 pontos porcentuais mais altos que a média efetiva do período que oscila em 88,45%.

Para março de 2024 a SAFRAS & Mercado estima uma leve recuperação nos prêmios do açúcar cristal o qual deverá oscilar em 94,35%, se mostrando 5,90 pontos porcentuais mais altos que a média atual de fevereiro. Ainda que não recupere o patamar dos 100%, esta retomada dos ganhos será importante pela proximidade da linha dos 100% a ser buscada no restante do primeiro semestre deste ano. A recuperação moderada nos prêmios do açúcar deverá ocorrer pela expectativa de queda de 1,26% nos preços do etanol anidro quando negociado no mercado físico, em reais por litro. Por sua vez o etanol hidratado deverá ter perdas levemente maiores, em 1,68%, resultando em uma queda média entre ambos na faixa de 1,47%, na margem, frente a média agora de fevereiro.

Por sua vez os preços do açúcar cristal no mercado físico deverão ter ganhos moderados na faixa de 1,60%, mas que servirão de forte contraste ás perdas médias de 1,47% que são esperadas sobre o etanol anidro e hidratado. Enquanto o cenário para o etanol é de ampliação de oferta com o final da entressafra e antecipação de moagem de cana por parte de algumas usinas no Centro-Sul, para o açúcar cristal o cenário é de aprofundamento no cenário de redução na disponibilidade de oferta com o final da entressafra. A SAFRAS & Mercado alerta que as usinas que voltam mais cedo a atividade de moagem de cana usualmente destinam entre 70% a 100% de seu mix de produção para o etanol. Quanto sobra cana para o açúcar, a variedade preferida das usinas é o VHP e não o cristal, o que reforçará fortemente o tom de oferta mais curta do mesmo, com seus preços mais altos.