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Como diz o velho ditado, os fazendeiros dos EUA adoram plantar milho. Mas em 2025, eles podem estar amando isso um pouco mais do que o normal.

Os futuros de soja de Chicago atingiram as mínimas contratuais na terça-feira, inclusive novembro de 2025, que representa a safra dos EUA do ano que vem. Os futuros de milho de dezembro de 2025 não estão muito longe das mínimas contratuais, mas estão parecendo consideravelmente melhores quando comparados aos feijões.

Os futuros de soja de novembro fecharam em US$ 9,88-3/4 por bushel na terça-feira e o milho de dezembro fechou em US$ 4,38-1/2. Isso coloca a relação de preço feijão-milho de 2025 em 2,25, a menor para meados de dezembro desde 2015.

Proporção soja novembro/milho dezembro CBOT

A proporção feijão-milho pode indicar lucratividade potencial para fazendeiros dos EUA plantarem uma safra em vez da outra, e valores abaixo de 2,3 favorecem o milho, enquanto aqueles mais próximos de 2,5 são mais amigáveis ​​ao feijão. A proporção normalmente fica logo abaixo de 2,4 durante este mês.

Muitos fazendeiros dos EUA tomam as decisões de plantio do ano que vem no outono, embora as flutuações de preço até fevereiro ainda possam causar impacto. Se o cenário atual de preços favoráveis ​​ao milho se mantiver até o início do ano que vem, isso pode aumentar significativamente os acres de milho dos EUA em 2025.

O exemplo do final de 2015 oferece uma visão interessante para este ano. A proporção favoreceu o milho até aumentar no final de março de 2016, embora os fazendeiros naquele ano tenham plantado 94 milhões de acres de milho, um aumento de quase 7% no ano, um aumento anormalmente grande.

Custos de produção elevados e preços baixos mantiveram os acres de milho dos EUA em 2024 relativamente leves, ficando aquém das expectativas iniciais. Isso deixa um espaço decente para cima para 2025, mas com a ressalva de que os custos operacionais devem cair apenas ligeiramente no ano.

Muitas vezes, um grande aumento na área de milho acarreta um declínio na área de soja, e vice-versa.

No entanto, 2016 pode ser único, pois as plantações de soja aumentaram 1% para um novo recorde, apesar do salto massivo em acres de milho e dos preços terríveis da soja para começar o ano. Isso foi possível em parte por um corte gigante em acres de trigo, plantados tanto no inverno quanto na primavera.

O mercado de soja em meados da década de 2010 pode ser caracterizado pela subestimação constante na demanda de importação chinesa, levando a maiores exportações dos EUA e menores suprimentos. Isso eventualmente faria com que os agricultores dos EUA plantassem soja em excesso em 2017.

Mas não há mais entusiasmo sobre o crescimento potencial na demanda chinesa por soja, que estagnou um pouco recentemente. Isso é especialmente verdade porque o potencial de safra do maior exportador de feijão, o Brasil, aumentou cerca de 75% na última década, enquanto as importações chinesas de soja aumentaram menos de 40%.

Se a safra de soja do Brasil, que deve ficar pronta em breve, for tão grande quanto o anunciado, isso poderá manter os preços da soja baixos e o plantio da oleaginosa pouco atraente para os agricultores dos EUA, abrindo caminho para ainda mais milho no ano que vem.

* As opiniões expressas são dela própria